一般来说，行业调整往往意味着整合将临，尤其对于集中度较低的行业。此时小企业往往身处困境，资产价格较低，给龙头企业提供低价购买的机会；而且对于中小企业来说，被整合也比直接破产要好。然而，服装纺织业似属例外。虽然目前服装纺织类企业困难重重，但是调查发现，各纺织业或服装业巨头却无意整合，他们更愿意将精力和资金投放在诸如品牌塑造、渠道建设或跨行业的多元化经营上。

　　纺织企业缺乏扩张热情

　　虽然目前国内服装纺织业诉苦声一片，但是我们看到技术水平领先、产品附加值高的企业仍然比较从容。在近期实地调研时，平安证券分析师区志航发现，在一浪高过一浪的降价声潮中，报喜鸟近期部分产品却提价5%，显示出较强的议价能力。

　　对濒临破产的纺织企业来说，若能被报喜鸟这样的企业收购无异于实现救赎。作为纺织业下游企业，报喜鸟并不自己生产原料，而是全部依靠采购，目前，纺织业处于调整期，整合成本比较低，正是其打通上游产业链的好机会。

　　然而，报喜鸟董事长秘书方小波却说，目前主要精力放在稳固渠道和建立营销网点上，并没有收购上游纺织生产企业的计划。他也指出，服装纺织业整合的目标一般是下游，只有将下游做大做强，此类企业才能更加强势。

　　多位分析师也表示，服装纺织业行业出现大规模整合的可能性依然很小。浙江绍兴一家纺织企业外贸部负责人也证实，当地纺织企业濒临破产或者已告倒闭者皆有，但是一直没有听说有哪家被整合。

　　国泰君安研究所所长助理李质仙表示，纺织业鲜有大规模特别是跨地域的收购案例，与该行业属于劳动密集型有关。收购特别是跨地区收购，往往面临目标企业的人员安置问题，一旦处理不慎很容易引发棘手的劳动纠纷问题，所以业内大企业在整合时会显得比较谨慎。

　　另外，行业产能过剩及资金链紧张，使得整合显得似乎更是多此一举。 

　　“目前整个纺织行业产能严重过剩，加上大企业受累，宏观调控资金链也比较紧张，无论横向还是纵向整合都显得动力不足。”第一纺织网主编汪前进认为。

　　在汪前进看来，大纺织企业规模扩张早已完成，在当前行业不景气的背景下，更不会存在产能不足的问题，选择在此时兼并对手，看上去价格比较便宜，实际上等于主动增加经营风险。

　　“破产边缘的中小纺织企业尽管价格便宜，但是设备落后、产品议价能力差，很难引起大企业的兴趣。纺织企业一般对下游的服装类企业比较感兴趣，对吞并不属同一级别的竞争对手动力不大。只有少数有一定品牌、渠道和技术优势的企业，才有机会纳入龙头企业的整合目标。”区志航表示。

　　多元化抑或专注渠道建设

　　同纺织企业类似，服装企业整合的方向也在下游。汪前进表示，目前服装企业竞争的胜负手不外乎品牌和渠道。去年10月，七匹狼增发2285万股，目的即为销售网络升级，以争取实现年销售收入10亿元以上。

　　服装业对上游纺织业不感兴趣的逻辑并不复杂：面料供应商供过于求，恶性竞争导致整体议价能力差，收购反而不如直接采购或者委托加工更划算。除非纺织业供求关系发生逆转，否则服装企业价格谈判中的强势地位难以改变。

　　“未来两到三年，纺织业行业供过于求的局面不会有大的改变。”汪前进表示。汪认为，纺织企业优胜劣汰是一个渐进过程，并没有纺织企业成批、集中倒闭的情况发生，这也是国家提高出口退税的目的之一。

　　方小波也认为，服装企业无须为上游纺织企业谈判能力增强担心，“纺织业进入门槛并不高，需求增加自然会吸引更多的企业加入进入，供求逆转的假设变成现实的可能性不大。”

　　今年以来，受股市再融资受限和银行信贷收紧等不利因素影响，即便服装业中的龙头企业现金流亦不宽松。七匹狼今年半年报显示，经营活动、投资活动及筹资活动产生的现金流合计为-3752.51万元，比去年同期减少137.35%。“资金并不宽裕的背景下，既然整合效应比较差，大企业往往倾向于把有限资金用于拓展渠道、增加美誉度等刀刃上。”区志航表示。

　　部分服装纺织类大企业相较行业内整合，更倾向于跳出行业开展多元化经营。此前，服装纺织企业多有涉足房地产、股权投资等领域，现在更是呈现出一种投资多元化的趋势，其触角甚至伸至造船业、有色金属等行业。

　　海关总署公布的最新数据显示，今年前7个月，国内纺织品、服装外贸出口总额为1003.6亿美元，同比增长7.67%，出口增幅为多年来最低水平，并继续呈现放缓迹象。如此不利的前景再加上潜在救赎者缺乏兴趣，那些既无品牌、渠道，又无技术门槛的中小纺企难道仅剩破产关门一条路了吗?