棉价延着上年度的跌跌不休，进入了新年度。每到一个支撑价位，业内总说底部到了，而底部下面又有了底部。用棉花全球供需缺口的观点也无济于事，用籽棉成本论的观点也解释不通了。期市出现了罕见的跌状，棉花的现货市场也难说在哪个位置止跌。看着眼前10000元/吨的皮棉销售价格，业内期望棉价能够止跌企稳。但，棉价究竟能否停止下滑步伐，站在10000元/吨之上，还需仔细思量。

　　棉花市场走到今天，可以说按预料的那样一直跌到10000元/吨以下。在此期间出现了相对的稳定。产棉区，往年红火的籽棉交售场面已经不见，加工厂门前冷落，一天也没有几个交棉的车子，大家都感觉到收购困难。而加工厂又不能冒进收购，虽说目前市场价格破万，感到底部即将来临，可总心理没底，不敢强收。一些中间商虽感到市场价格够低，但缺乏对后市的信心不敢积极下手，也是缩手缩脚地拿点棉花，边购进边关注，市场清淡萧条至极。棉农不愿意卖，加工厂没有方向，不愿意收，棉商关注而谨慎，纺企依然无力购进，这种阶段性僵持状态是目前棉花市场的真实写照。

　　对棉花后市业内有三种观点：一、棉价继续下滑，直达到6500元/吨。二、棉价阶段性稳定，关注国际市场经济状态变化，若金融危机继续恶化，则棉价继续下跌。若金融危机有所控制，则棉价基本触底，有反弹可能。三、棉价已经触底，后面要恢复在11500左右。年度内在13000—9500元/吨震荡。三种观点各自都有自己的理由，不能盲目断言谁对谁错，但棉市走向主要取决于市场上的利空与利多因素，对棉市利空与利多因素的分析，为读者提供判断参考。

　　利多：棉价有望回到1150元/吨以上

　　第一，国家一揽子利好政策要相应出台，棉花收储也会不断增加，市场信心有所支撑。

　　第二，棉农因成本支撑有抵御过低价格情绪。

　　第三，纺企没有因为棉价的过低而经营得到根本好转，价格高低对其影响不大。

　　第四，金融危机转化到实体经济后，物价通涨现象时有发生，特别是农产品，这个被金融危机掩盖了的粮食危机问题，迟早要再度显现，从而刺激棉价回升。再者金融危机集体到对行业的实际影响，有被放大的因素，随着时间的推移，这种放大也会得到修复。

　　第五，纺织行业不会倒闭，中国纺织业的国际地位不会被任何国家所代替。

　　第六，国家对纺织业的政策，会放到一个维护国家安定的高度来重视，特别是4万亿的拉动内需工程，纺织应该是放到重要的地位。

　　从种种利好因素看，棉花市场在破万后，出现相对的稳定状态，待整体经济好转后，会出现好的转化，棉价继续回到11500元/吨以上。

　　利空：棉价可能跌到6500元/吨

　　第一，国际金融危机的恶化，影响到实体经济，纺织作为出口关联度最密切的商品，势必影响深重。这种影响其深度还要加剧，其时间要历经3—5年。棉花作为其原料，长期看始终是低迷状态。

　　第二，纺织企业的问题实际上是外销不畅，内需拉动缓慢的问题。靠收储皮棉不可能解决棉价的根本问题。皮棉收储了，那棉纱是否收储？服装、袜子是否收储？在短暂的时间里解决我国人民的消费习惯，是不可能达到的。因此，棉价虽有暂时的稳定，下滑趋势依然存在。

　　第三，农民的种棉积极性问题，虽说很重要，但农民在目前阶段性积极性受挫后，在明年棉花种植前，假若市场出现好转，在那时的市场引导下依然会恢复种棉的信心。

　　第四，从收购进度看，内地收购不足40%，大量的籽棉都存放到农民家中。再有不足两个月就到春节，春节的鞭炮燃放将是农民的一大隐患。假若在近期一个月内棉花没有因为僵持而出现上扬，那将会出现元旦后农民的大量抛售籽棉现象，那时的棉价会再度下跌，一直到历史的低点6500元/吨附近。

　　从不利因素来看，棉价在相对平稳一个阶段后，依然会出现进一步下滑，很可能到6500元/吨。

　　应对措施：第一，目前属于市场的低价位区，有资金的中间商可顺势储存适量皮棉，一直拿到皮棉走出低点。第二，加工厂在暂时稳定状态下，可积极收购，快进快出获取利润，在收购中感觉市场走势，寻求探底机会。期市空单不宜多进，多单可小量建仓，价格下来后再补仓。  （吴 茗）