本报讯  日前，中信建设证券研究部相关人士撰文称，化肥行业的盈利下降，将加速行业“去产能化”进程。

　　分析文章指出，2009年前两个月,国内化肥行业实现营业收入555亿元，同比增长2.9%；营业利润4.9亿元，同比下降86%。分子行业来看，氮肥行业收入同比下降2.9%，营业利润同比下降94.4%；磷肥行业出现亏损，营业收入和营业利润分别同比增长2.1%和-145.6%；钾肥行业收入和营业利润同比下降41.5%和62.8%；复合肥行业营业收入和营业利润同比增长10%和下降75.4%；前2个月，氮肥行业的净利率为0.33%，而正常区间应在6%-8%之间；复混肥行业净利率1.71%；正常区间在3%-5%之间；氮肥和复混肥行业费用稳定，毛利率下降是导致净利率下滑的主要因素，氮肥行业毛利率已从正常的13%-15%区间下降到9%左右；复混肥行业的毛利率已从正常的11%-13%区间下降到8.1%；化肥产品价格趋降，成本居高不下，压缩了行业盈利空间。

　　而盈利下降则将加速化肥行业的“去产能化”进程。2008年，我国尿素产能就达6100万吨，而2009年在建和新建产能将达450万吨，2009年国内尿素产能总计将达6500万吨。虽然农业对尿素需求稳定，但工业需求将会下降，预计2009年国内尿素需求量将在5300万吨，2009年国内尿素将过剩1000万吨。

　　2009年二铵的产能将达1350万吨，而国内需求仅600万吨，产能有近50%的过剩。库存是化肥行业的短期和季节性问题，而产能是化肥行业长期面临的问题.在一个充分竞争的市中，产能不被市场所消化，必将被市场所淘汰，因此，化肥行业将从“去库存化”走向“去产能化”，只有这样，行业盈利才会回归合理空间。       （师  容）