央行降息，对中小企业、对民间借贷无用，相当于晴天里响了个干雷。

　　从P2P网站温商贷来看，21号前后网贷利率基本没变，有房产抵押贷款1、2个月融资年化利率15％，3个月16.8％，6个月17.8%。此前8月开始到9月11日为20％，9月11日之后为17.8％。

　　上述利率基本反映了民间利率的情况，今年央行无论是释放常备借贷便利，中期借贷便利，还是降息，对民间资金影响都不大。直接受到影响的是银行间拆借利率，债券回购利率等。

　　央行的常规借贷便利不能长期压低银行拆借利率，一方面银行此前较为激进，需要消化坏帐，另一方面银行存款在流失，从央行借入的又是短期资金。PSL、SLF、MLF，规模不小，以3个月为限，利率为3.5%，商业银行哪能长期放贷，哪能提供低息贷款。目前商业银行6个月期的贷款基准利率5.6％，从央行借钱到6个月放贷，利差仅2.1％，并且还有期限风险，如果3个月之后央行不发放常规借贷便利了怎么办？贷款低于5％，商业银行就不赚钱，商业银行为什么要做活雷锋？央行那些花哨的金融创新工具，对于市场来说基本上没有什么用，只是说明了央行的姿态，看，我在救市。

　　央行降息之后，对民间借贷利率基本没有影响，对降低银行间拆借利率立竿见影。多亏央行，资金紧张的商业银行可以度过燃眉之急。

　　降息了，银行是否愿意贷款，实际贷款利率是否下降，是另一个性质的问题，完全决定于市场。不论是短期贷款、中长期贷款增速，还是分用途贷款，都在下降。业内人士清楚的是，在资金紧张的情况下，即使名义利率下降，实际利率也会通过服务费、贷后再存款等方式找补回来。

　　要解决融资困难没有其他办法，只有一，大规模发放真实的基础货币，如果央行凭空印出2万亿，那么股票、房地产市场会涨上天，基础建设投资将进一步加速。或者二，建立高效率的风险筛选体系，如淘宝小微贷，去年5月20日，阿里官方透露，在5月18日阿里设定的“小微信贷日”中，有1.8万家淘宝小卖家分享了阿里小微信贷的3亿元淘宝信用贷款，平均每个卖家贷款约1.6万元，当天获贷的小卖家80％在二钻以下。效率虽高，利率不低，由于贷款周期短，小卖家还能承受。

　　不从增发货币入手，不从增加信用筛选效率入手，其他手段再高明，也难以真正缓解目前的金融困境。