纵观永辉上半年的成绩单，主营业收入同比增长45.89%，共117亿元，净利润1.92亿元，同比下降28.76%。

　　人人乐大部分新店位于低线城市，销售情况并不是非常乐观，西安、成都地区老门店利润下降，湖南、福建、天津、广州等地处均亏损状态。

　　纵观永辉超市今年的“大事记”，恐怕难以找到乐观的消息，一路顺风顺水的永辉超市今年初尝成长的烦恼。

　　大步向全国范围扩张的同时迎来的是利润下滑。一季度永辉净利润同比下降23.9％，上半年净利润同比滑落28.76%。

　　为此，永辉这半年来没少忙活：定增募资10亿元；出让部分地产业务；调整开店速度，不再组建新的大区；7月发布公告宣称欲调整13家门店选址。不过，能起多大作用还未可知。

　　盈利低点

　　去年制定目标时，永辉也许并没有想到今年的形势如此严峻。营收260亿元的目标能否实现不得而知，至少下半年永辉不会太轻松。

　　纵观上半年的成绩单，主营业收入同比增长45.89%，共117亿元，净利润1.92亿元，同比下降28.76%。

　　这跟上市后永辉开店数量猛增、新店培育期加长不无关系。永辉自2009年起便加快向全国进军的步伐，平均每年开出新店40家以上。其次新店尚未脱离培育期，新进区域门店集体进入培育期，亏损额超出公司的预算，密集开店给永辉带来的压力可见一斑。

　　再加上其生鲜经营在某些区域并非宣传的那么强势，导致新店培育期过长，甚至竞争能力减弱。例如在合肥市场就有这样的困惑。

　　尽管永辉表示要避免集中式开店，调整开店速度。按计划，永辉今年仍然计划新开业门店逾50家。上半年开新店18家，与之相伴的是，上半年新进区域包括江苏、河南、辽宁，亏损总计7074万元。另一方面，管理费用高企也使永辉负重难行。管理费用2.6亿，同比增加78.45%。销售费用15.9亿，同比增长59.61%，财务费用同比增长661%。

　　而业绩下滑也让个别股东萌生退意。5月，永辉超市第二大股东民生超市减持2600万股，持股比例由17.18%减至16.46%，导致其股票遭遇暴跌。

　　营业成本攀高，扩张压力增大，永辉超市仍然做了笔令外界充满遐想的投资。以3000万元买入人人乐216万股股份，不过，账面浮亏176万元。鉴于网点资源优势，永辉超市负责人表示今后可能还会买入人人乐的股票。永辉超市的这番动作也让业内浮想联翩。

　　被动出招

　　即便“压力山大”，永辉仍然有自己的“解压阀”。

　　为补充流动资金，永辉超市定增募资10亿元，分别由公司第一大股东张轩松、上海市糖业烟酒(集团)有限公司、朗源股份认购。上海市糖业烟酒(集团)有限公司和朗源股份均认购11%，持股比例均为0.62%。

　　对于此次定增募资的伙伴，在外界看来，善于在采购环节做文章的永辉如意算盘打得不错。永辉将借此提高生鲜、食品用品的统采直采比例，在生鲜领域进一步巩固优势。

　　为了缓解财务压力，公司剥离部分地产业务。8月29日，永辉发布公告，永辉超市全资子公司福建闽侯永辉全部转让所持有的福建恒力博纳广场发展有限公司30%股权。并强调，公司及其子公司将不再涉及任何房地产项目。不过，轻资产扩张模式也是永辉的一贯作风。

　　除了增加流动资本以纾困，调整网点布局尽管是老调重弹，也彰显永辉超市对新增门店选址也是煞费苦心。在公布半年报之前，永辉超市便决定对原计划筹备开业中的13家门店进行选址调整，其中有9家跨省调整。早在去年8月，永辉也整改了15家门店选址。

　　尝到集中式扩张的苦果，永辉方面表示未来将调整开店速度，先开好店、盈利快的店，不再组建新的大区。

　　在内部建设上，永辉也在加紧修炼内功。张轩松曾公开表示，在物流信息方面，将在供应商物流体系对接系统、智能补货系统、财务预算系统、门店亏损预警系统等方面加以完善。

　　2012年，永辉的拐点，能否成为“中国的沃尔玛”，静待时间给我们答案。