为振奋投资者信心，各大公司争相冲刺年初制定的目标时，人人乐的在半年报中的“友情提醒”相当震撼：鉴于公司上半年度业绩完成情况，2012年的目标无法完成。

　　事实上，按人人乐持续下挫的势头，这又是情理之中的事。

　　从2011年年度报告看，人人乐已是一个身体微恙的病人。随着2012年各种数据的发布，人人乐的糟糕表现是有过之而无不及，并被逐步推入“重症病房”。

　　这样的表现使持有人人乐股票的投资者们有种恨铁不成钢的感觉，急忙抛售股票，与人人乐撇清关系。

　　失信的人人乐

　　从2011年第4季度人人乐就开始走上了下坡路：大幅下降91.9％。

　　人人乐上半年净利润亏损5776万元，比去年同期下降137.66％。今年1~9月人人乐实现营业总收入97.1亿元，同比增长7.65%；亏损7940万元，同比下降148.67%。

　　上半年开店5家，同时关掉效益差的5家店。相比去年24家新门店，今年可是谨慎得多。在网点布局上，人人乐方面也有自己的考虑。避开竞争激烈的一线城市，向低线城市发展，今年上半年的新店西安有3家，九江和天津各1家。因为开拓二三线城市具有成本低和拥有广阔的成长空间等优势。

　　但有证券分析师认为，因为大部分新店位于低线城市，销售情况并不是非常乐观，毛利率较低，促销费用投入较大，普遍产生亏损，对公司整体业绩影响较大。

　　同时，老店也受到重创。西安、成都地区可比门店利润下降，湖南、福建、天津、广州等地处均亏损状态。

　　此外，在广州区域第二季度启用了新建的配送中心，但各项业务操作尚处于整合期，造成广东区域商品缺货率上升，影响门店销售。

　　“中国式”企业病

　　遭遇市场冷锋，人人乐也想过突围的办法，部分在2012年得以落实。推进生鲜经营改革，成立生鲜事业部；改进信息化建设，加强自我研发能力；建设网上购物商城“人人乐购”；推进百货业态和家电业的发展。

　　可是，一系列手术并未挽救人人乐这个垂危的病人，亏损仍在加剧。业内普遍认为人人乐的主要症结为：管理层人员频繁变动和家族化凸显管理弊端，而人人乐始终未在这些方面做出有效调整。

　　从2011年2月21日人人乐集团总裁李彦峰挂靴而去开始，人人乐接连收到公司高管辞呈。今年2~4月，连锁超市事业部副总裁李宽森等7名高级管理人员离开公司，6月18日证券事务代表刘芷然辞职。

　　在人员纷纷出走背后，内部激励机制存在一些问题。有人指出，公司股权高度集中，大量中高层员工不满股权激励迟迟不能推进而愤然离职。同时，何氏家族的利益纠纷成为各方计划进程缓慢的核心原因。

　　有人指出，公司股权高度集中，大量中高层员工不满股权激励迟迟不能推进而愤然离职。同时，何氏家族的利益纠纷成为各方计划进程缓慢的核心原因。

　　业内人士评论道，无论是股权的高度集中还是经营管理方式的集权型，对业绩均造成较大的负面影响。

　　这样的业绩与未进行改进的管理方式让投资者心灰意冷，纷纷抛售人人乐的股票卖掉，而永辉却积极介入。

　　人人乐伴着“A股零售中最具扩张前景的全国性连锁超市”的光环闪耀登场，在2010年上市时受此殊荣，众多机构投资者竞相购买人人乐的股票。持续低迷的表现，使机构不再看好人人乐。7月12日，人人乐发布半年度业绩预告修正公告，旋即，2家机构卖出约113万股，人人乐的股价也一度跌停。

　　相反，永辉买入216万股意犹未尽，还有可能继续买入人人乐股票。

　　外界纷纷猜测永辉觊觎人人乐的优质网点，欲对其进行兼并重组或者收购。

　　未在要害处动刀的人人乐，危机四伏。要脱离危险期，走出重症病房困难重重。