7月16日，中国男装品牌虎都在港交所挂牌上市。

    近几年，虎都已逐渐被曾在同一起跑线上的男装企业赶超，一直沿用大规模批发代理的运营模式及产品定位不清都成为其业绩受到影响的主要原因。

    服装行业整体下滑的背景下，上市与否对虎都来说或许是两难的抉择。上市不一定会改写命运，但不上市最终的结果可能更糟。

    “滞后”的上市

    “终于上市了，虽然有些滞后，但上市比不上市好。”王永利（化名）这样说道，语气中无奈与庆幸并存。

    在王永利看来，如果虎都能早几年上市，“情况可能会比现在好”。他也坚定地认为，虎都之所以被省内其他男装企业赶超，很大程度上是“因为他们上市早，在行业好的时候扩张发展更有利。”

    作为虎都的老员工，王永利提到虎都曾经的辉煌时仍然感到骄傲。资料显示，2005年虎都曾以总中标额行业第一的位次摘得当年央视广告服装类标王，2008年又以2.717亿元在所有参加央视黄金广告资源招标的企业中排名第四。

    除此之外，以西裤起家的虎都早在2003年就成为首家被国家质量监督检验检疫总局评为西裤行业唯一的“国家质量免检产品”。

    “当时虎都在西裤行业还是有比较大的优势。”王永利说，2004~2007年是虎都最辉煌的时期。

    让王永利一直耿耿于怀的是，2008年他曾听到过有关虎都上市的传闻，“但后来官方没有给出说法，也没有上市”。他承认：“最开始虎都和某品牌的差距也是有的，但是远没有现在这么明显，人家上市后又发展到了一个更高的层次，而虎都的发展很一般。”

    在资深服装品牌专家程伟雄看来，福建的男装在品牌定位、经营模式、产品调性上相差不大，这样的情况下“谁上市早，战略方向正确，谁就会发展得快一些”。

    数据显示，2013年虎都销售收入为14.5亿元，与同期同省内其他两家知名男装企业销售收入相差10亿~12亿元，门店数量也不到二者的一半。

    王永利说：“这一切似乎来得晚了一些，现在即使融到了资金，但由于市场整体情况不好，再做什么改变也不容易显现出效果”。

    多位业内人士表示，虎都现在上市也许错过了最好的机会，但如今它只能这么做。对虎都来说，上市或许是“刚需”。

    鞋服行业独立评论人马岗表示，虎都在这个点上市说明它资金需求很紧。在他看来，行情不好的情况下，充裕的资金显得更加重要。“有更多的资金才可能做到更大的盘面，综合实力就比别人强一些。”他进一步表示，“如果现在不上市，可能没有比较直接的融资方式来改变和竞争。”

    归根到底，已经落后的虎都到了必须改变的时候。

    模式、定位之困

    对于近些年虎都落后的原因，多位接受采访的业内人士均表示，长期以来虎都一直沿用着传统大规模批发的经营模式，这一点对其发展产生掣肘作用。

    据了解，目前虎都主要通过向分销商批发产品的形式取得收益。数据显示，截至2014年4月30日，虎都的分销网络包括52家分销商和178家二级分销商及他们经营的1319家零售店铺。此外，虎都本身的自营零售店铺仅有在泉州的两家，主要用于“向分销商和二级分销商展示店铺环境标准”。

    一位业内人士说，“近年来分销代理经营难度越来越大，直营店能够增加对消费终端的控制，同时保住主要市场的覆盖度，所以大家逐渐收回代理，加大直营比例。”

    数据显示，截至2013年年末，九牧王直营店占比为24.9%，七匹狼直营店占比为13.25%。但目前虎都的直营店还停留在两家。

    模式的转变是迟早的事情，每个企业都会有自己的选择，马岗认为，对虎都来说如果不选择转变，以后会非常糟糕。

    除了大量依赖分销商模式，“虎都的产品定位也在一定程度上拖了后腿。”上述业内人士表示。

    虎都将自己的产品定位于中高端男装市场，旗下产品主要包括商务休闲装系列及商务正装系列，适合所有商务场合，其目标客户主要为30~60岁的中产阶层男士。

    对于这样广的产品覆盖范围和客户年龄跨度，多数业内人士表示，“不太可能全都满足”。

    其实，做西裤出身的虎都一直在延伸品类，无奈福建甚至全国男装的同质化都很严重，结果是全品类经营不是自己擅长的，不做又不行，做又耗资很多钱。这样反而减弱了男裤方面的影响力。

    “让消费者一提起某个品牌，就能说出它的哪个品类是最棒的，做得最好，这就是烙印。”程伟雄表示，“虎都的烙印就不那么鲜明，主品类没有那么醒目，品类延伸也没有那么到位。”

    前景博弈

    7月16日虎都正式上市交易，此前便有消息称虎都国际配售已获得超额认购。虽然机构看好虎都各有原因，但整体行情的回暖迹象不容忽视。

    据中国商业联合会发布的消息，一季度全国百家重点大型零售企业服装零售额和上年同期持平，虽然一季度销量不及去年同期，但3月份零售量同比增长1.1%。

    虽然，目前虎都店铺的数量与部分上市男装企业相比相差甚远，但行业整体低迷的情况下，不少企业也频现关店潮。“从另一个方面看，店面少也可能是好的。”程伟雄表示，“没那么大规模就不会有那么大压力，船小好调头。”

    他还指出，因为直营店要自负盈亏，当下的情况也并非开得越多越好。“加强对分销商的控制同样是强化终端，这样把自己现有的做强也没问题。”

    至于产品定位问题，公司总经理郭汉锋透露：“预计9月会推出针对18~30岁年轻市场的休闲系列。”

    对此，福建省纺织行业协会副秘书长林磊公开表示，随着市场进一步细分，品牌也在进一步细分，一些模糊化的品牌在发展中可能会遇到困难。因此，虎都上市后若想快速做大，会面临很大的挑战。

    经过十余年的发展，服装企业间的竞争已经从一个点延伸到一个面。马岗指出，最开始可能是谁的广告打得响谁就成功，第二个阶段过渡到谁的店铺多谁就成功，“但现在是考量企业整体的竞争力，包括产品、渠道、品牌优势、商业模式、内部管理等多方面，是一个面的竞争”。

    “未来，男装企业还会进一步的洗牌，像运动品牌一样最后只留下几大品牌。”如今，虎都已成功上市，但未来的路并不容易。

（刘畅）