继去年收购卜蜂莲花计划流产之后，时隔一年，北京物美商业又宣布收购中国百安居。与物美以往收购案例不同的是，物美此番收入囊中的是与超市业态差距甚远的家居业态。

    让人心生疑窦的是，零售企业和家居建材企业能擦出怎样的火花？尽管物美和百安居向外界释放信息，将会持续发展百安居的中国业务，但低迷的家居行业和物美的超市经营经验似乎都难以支撑这一计划的落实。

    在物美跨界收购的同时，“狼性”物美的野心也浮出水面，有消息称，物美将大力发展会员店业态。

    接手“烂摊子”？

    12月22日下午，这桩收购案最终坐实。物美和翠峰集团（百安居母公司）正式发布公告称，物美与英国翠丰集团签署正式协议，以约合13.6亿元的价格收购中国百安居70%的股权，翠丰集团将保留30%股权。

    物美方面强调，百安居品牌仍将保留。这项交易尚须经过中国商务部审批，如获批准预计将在明年上半年完成。而翠丰集团发言人告诉《超市周刊》记者，在明年上半年合作协议生效前，百安居的运营情况照旧，协议生效后，将由控股方物美负责日常运营。

    对于物美的入股，翠丰集团首席执行官Véronique Laury表示：“非常高兴我们找到了实力雄厚的零售合作伙伴来释放中国业务的投资价值。这将使我们能把金融资源和管理人才更加集中投入在广阔而具有吸引力的欧洲建材家居市场。”

    不过，如果物美要继续支持百安居发展家居业务，要面临的挑战不少。

    从大环境来看，随着房地产市场萧条期，家居行业也受到了冲击。

    此外，电商也对家居行业产生影响。利群百货董事会秘书张兵表示，家居建材卫浴等产品单价相对较高，很多品牌商直接在天猫上开店，实际服务落地，所以家居O2O是最成型的。

    百安居1999年进入中国，近几年发展得并不顺利，从2006年开始，百安居业绩急转直下，门店数削减。百安居在中国也“麻烦”不断，整合欧倍德不顺、拖欠供货商货款、官司不断、店面规模萎缩。

    至今百安居仍旧持续亏损。物美新闻发言人乔红兵向《超市周刊》记者表示：“我们会和原有团队共同解决问题，也会支持原有团队进行业务变革和提升。”

    事实上，在百安居被收购之前，家得宝、欧倍德、家世界等外资家居企业轮番退出中国市场。中国电子商务协会高级专家庄帅说：“事实证明家居业的采销模式在中国走不通。百安居苦撑多年，没想到会被超市收购。”

    而在张兵看来，对翠丰集团来讲，出售百安居股权相当于甩包袱。

    划算的买卖

    尽管，物美和百安居口径一致，将会继续发展家居业务，但北京市商业经济学会秘书长赖阳表示，如果物美要跨界进军家居业还是有难度的，百安居的自营模式不大符合中国消费习惯，业绩不理想。

    一位从业多年的零售高管也指出，现在收购事宜还未完成，百安居的管理团队还在位，如果要转型也不可能现在说，否则会出现严重的管理问题，供应商、合作商也会害怕风险而在短期要求撤出。

    不过在百安居经营不大好的时候收购，价格低廉，对投资方物美来说也是一个时机，尤其是弥足珍贵的物业。

    目前，百安居在全国17个城市共布局了39家门店，主要分布在一二线城市，北上广的门店居多。以13.6亿元的收购代价算下来，一家门店大概花费3500万元。从物美由此获得的物业资源来看，庄帅认为这是一桩划算的买卖。

    翠峰集团发给《超市周刊》记者的一份资料显示，百安居门店面积在5000~10000平方米左右。按照这样的选址标准，百安居已经积累了不错的物业资源。张兵表示，作为家居企业，百安居需要的租赁面积比较大，当时的选址主要是在城市的边缘位置，经过十几年的发展，这些物业都成了抢手的资源。

    “百安居坐拥那么好的物业，拿来做家居太浪费了。”菁葵投资合伙人蔡景钟感叹道。现在百安居的很多店址都在市区，但建材的购买频率低，这样明显“屈才”了。

    从另一个角度来看，百安居的店面布局全国17个城市，比较分散。在山东、福建、云南、湖北、重庆和四川等地仅有1~2家门店。

    张兵分析称，这对物美方管理的考验很大，门店相对密集，物美可设立区域管理团队。但只有一两家店的区域，建设管理团队成本高，且跨区域的管理难度也大。

    除了门店这样的优质资源，百安居还有一支优秀的管理团队。庄帅认为，外资企业的管理人员往往训练有素，能力强，对物美来说是个补充。

    不过，沦为被收购下场的企业通常会经历一场大的人员变动，尤其是中高层层面。庄帅对此表示，执行人员一般不会出现太大的流动，这样对企业的整体运营影响也不大。以沃尔玛为例，在换了三任中国区总裁后，业绩也没有出现大的跌幅。

    此外，百安居的管理系统和体制文化输出对物美来说也很重要。而这对物美而言，难以在短期内实现大飞跃。

    意在会员店？

    物美收购百安居直接的结果是，物美集团的触角延伸至全国更广的领域，尤其是在物美的空白区域上海、广东等地。因此，一位投资人士直言：“如果没有发展，在资本市场也没有故事讲。”

    另外，物美此番收购百安居也是为开设会员店做准备。

    一位不愿具名的业内人士透露，物美要往会员店方向发展的战略意图很强烈，预计物美的首家会员店在春节后不久即可在北京通州开业。记者向乔红兵求证时，他表示“物美也看好会员店的发展，但还没最终确定发展战略。未来是否将会员店作为发展重点，要看集团统一部署。”

    据了解，物美、永辉、华润都在积极筹划开设会员店。

    随着中国的高消费群迅速崛起，以及私家车拥有者的增加，山姆会员店的模式得到了越来越多的认同。虽然沃尔玛关闭不少大卖场，但一直在快马加鞭地发展山姆会员店。蔡景钟分析，会员店的坪效高，盈利多，一家店的销售额（20亿元左右）就相当于一家区域零售公司的销售额。而目前在中国市场会员店的数量还较少，仅在深圳、北京等地布局了几家门店。

    而物美又急需找到新的发展突破点。2003年登入香港资本市场的物美一直存在两个缺陷，物美以北京市场为主，虽然收购了几家小企业，但仍没有真正进入全国市场，与很多同行有差距。而在北京这样的一线城市，物美却没有高端业态来服务高端人群。

    不过发展仓储式商场，对选址要求很高。而手握百安居这张牌，物美能省下不少心力。翠丰集团发言人告诉《超市周刊》记者，百安居的选址一般要求租赁面积达到6000~10000平方米，周围5公里内覆盖50万以上的人口，并且拥有充足的停车位。

    上述业内人士观察到，百安居的部分门店邻近仓储式超市麦德龙，这也说明了百安居的选址很适合会员店。 “比如在北京百安居有5家门店，有很好的位置又有相应的消费群体，不往高端走，是没有道理的。”即使租赁合同到期，租金上涨，涨幅也不会太大，至少还能争取到比较有竞争力的租金。

    不过，物美若想在会员店方面发力也有不少挑战，首当其冲的是物业问题。上述业内人士表示，对于物美招揽旗下的百安居门店，应该是有机会对部分门店进行改造。但物美只有70%的股份，未来能否成功进行门店改造，还要考虑到小股东的意见。

    会员店的经营品类和普通超市并不相同。物美缺乏会员业态、没有服务高端消费者的经验，缺乏进口食品的渠道和能力，这些都将会成为物美发展会员店的挑战。