又是高溢价认购，又一次近似于股票市场上的抢筹行情。日前，筹建中的成都农商行的新股认购在各路资本的抢购热潮中落下帷幕。每股1.4元的认购价格，高达 40%的溢价，丝毫没有阻挡社会资本的认购热情，不到一个月，成都农商行的50亿股新募股权被抢购一空。

　　近两年，农信社新募股权的抢购大戏在不少地区频频上演。投资农信社股权财富效应的逐步显现，继城商行之后，农信社的股权正在成为社会投资资本新的围猎对象。

　　围猎农信社股权

　　随着改革不断深化，农信社整体实力显著提升，盈利能力不断增强。投资农信社股权获得高收益，吸引着越来越多投资资本的目光。

　　温州资本素有中国投机资本风向标的“美称”，从炒楼、炒煤再到炒股、炒基金……，无论是在资本市场还是在实体经济领域，凡是温州资本涉猎的地方，往往都意味着机会和暴利。近年来参与农信社股权投资的队伍中频频出现温州民间资本的身影。此前，在地处温州的永嘉与苍南两县农信社的增资扩股中，温州资本表现异常踊跃。尽管两家农信社都采取了高溢价增发的方式，永嘉县农信社的每股溢价达到41%，苍南县农信社的每股溢价更是高达58%，但在增发过程中依然出现民间资本“排队抢票”的情况。

　　永嘉地区一位陈姓的私营企业老板告诉记者，“永嘉县农信社这次增资扩股，我没考虑就拿了3万元买下所分配到的股份。”这位陈老板在该县农信社数年前的首轮增资扩股中，就以每股1元的价格入股3万元。但这次，陈老板的3万元只能买下2万多股。

　　“虽然苍南与永嘉农信社股权溢价较高，但还是值得投资的。如果我有机会入股，给多少股份我就要多少。”温州锦泰光学有限公司董事长董志效坦言。董志效表示，与他一样曾入股农信社的老板朋友，大多对再入股农信社都非常感兴趣，其中大部分人认为，温州的农信社或农村合作银行的股权合理价值在三、四元左右。更令人惊讶的是，温州地区有人已开始按原价格五、六倍的高价在市场上大量收购农信社股东的股权。

　　如果说，以温州资本为代表的民间资本踊跃认购农信社股权，更多的是带有投机色彩的话，那另一类积极参与农信社股权认购的资本力量更引人注目，它们就是有着严格投资纪律的上市公司。

　　浙江籍上市公司“新湖中宝”日前发布公告称，成都市农村信用合作联社股份有限公司拟发起设立成都农商行，公司作为成都农信社的股东，自动转为成都农商行的发起人。公司拟以持有的成都市农村信用合作联社股份总计3亿股认购成都农商行股份3亿股，并另出资3.525亿元增持成都农商行1.875亿股，增持后该公司将持有成都农商行4.875亿股股份，占总股本的9.75%，一举超越成都投资控股集团，成为成都农商行最大的法人投资股股东。“新湖中宝” 非常看好成都农商行的发展前景，在公司公告中称，公司入股后将获得长期稳定的盈利增长，同时也有利于公司平滑地产行业的系统性风险。

　　无独有偶，紧随“新湖中宝”之后的是另一家上市公司——鸿博股份，也于日前发布公告称将作为成都农商行的发起人股东，以自有资金出资7000万认购成都农商行5000万股股份。

　　其实，早在去年重庆农商行组建时已有大型上市公司“渝开发”出现在参股农信社的行列中。作为对资本投资回报有着严格要求的上市公司，纷纷参与农信社的股权战略投资，成为刺激民间资本更加坚定地围猎农信社股权的兴奋点。

　　股权增值的诱惑

　　追逐利润是资本的天性，踊跃参与农信社股权增发的各路社会资本，期望获得良好的投资回报是他们的根本目的。一位市场分析人士坦言：农信社的高分红和以后的上市预期，是吸引社会资本踊跃参与其股权投资的根本原因。社会资本更加看重农信社一旦能成功上市所产生的巨大的股权增值效应，此前宁波银行、南京银行等城商行上市后给原始投资者带来的财富增值效应，给农信社的股权增值创造了极大的想象空间。

　　据该人士介绍，“当年还没有城商行上市的时候，城商行股权也就1元多一股，还少人问津，当这些银行上市后其股价动辄数十元，这样的股权投资回报简直就像天上掉馅饼。”而现在农信社股权受到民间资本热捧，就是因为很多人预期农信社也会复制城商行股权的升值路径。目前，很多农信社股权价格都从每股1元升到了1元多、2元，但大多数在5元以下的低位，仍然有巨大的升值空间。

　　而由农信社转制而来的张家港农商行则成为农信社股权增值预期的现实依据。此前，该行增发价格已高达每股10元，但其上市辅导商——东吴证券分析师则乐观地表示：即使在中小企业板上市，张家港农商行的市盈率至少也在10倍以上。而此前在中小企业板上市的宁波银行上市发行市盈率高达36.39倍。因此，如果可以在农商行和农信社上市前投资其股权，基本是无风险投资行为。

　　上述分析人士认为，即使农信社最终没能上市，能够被其他金融机构收购，其股权也能获得较大的增值空间。再退一步说，即使以上两种资本快速增值的路径都没有实现，农信社较高的分红比例，也对股权投资者有着很强的吸引力。

　　据了解，温州地区的农信社、合作银行近年来给股东的分红息率每年均保持在15%—20%之间，而其他地区农信社也基本上能够保证在10%左右。

　　经营一家眼镜公司的董志效，四年前成为温州鹿城农村合作银行的股东，他持有鹿城农合行10余万股的股份，前三年除去个人所得税每年都获得1万左右分红；2008年，该行以配股形式给股东分红，他获得2万股股份。这样一来，他四年间已获得近50%的投资收益。

　　相比2007年周边炒股的人，他的收益并不算多，但到了2008年，董志效的收益比绝大部分炒股者多了很多。“入股农信社基本上没什么风险，每年有百分之十几的收益，比做企业差不到哪去。我的企业利润率也就20%多。”董志效告诉记者。到了今年，在经济大环境低迷的态势下，投资农信社的收益甚至比从事实业投资更高，对于既要寻求投资回报又要关注资金安全性的社会投资资本而言，投资农信社股权是一个非常理想的避风港湾。

　　有专家表示，不管是民间资本是出于投机的目的还是战略投资的布局，能够成为追求利润的社会资本热捧的对象，本身就是对农信社近年来改革发展成就的一种肯定，可喜可贺。