高昂的租赁成本让身陷囹圄的国美电器大股东黄光裕都坐不住了。

　　为增加自置物业的零售店铺，减低租金成本，国美电器与今年9月底宣布斥资9000万元与黄光裕旗下的地产旗舰北京鹏润合组合营公司进军商业地产。

　　黄光裕的担心不无理由。

　　统计数据显示，目前中国中小城市主力店的租金约为每日每平方米0.81~2元；而大城市的商铺租金为每日每平方米1.8~2.3元。

　　算这样一笔账，一个2万平米的卖场，在大城市，一年的租金就要1500万，10年的租金就是1.5亿。如果是自建物业，建筑成本、装修成本等加起来，大约5000元/平方米，2万平米体量的投资为1个亿。

　　更重要的是租赁物业是需要零售商从自己口袋里掏钱，而自建物业则可以凭借资产到银行贷款、融资进行规模扩张。

　　所以，在国美动手之前的2010年，人人乐就募集2739万元买下了原本租赁的长沙岳麓店物业，永辉也在各地开始自建卖场，山东家家悦近来也准备建造自己的商业中心。

　　而外资零售企业也不甘落后。TESCO在2007年前就开始“购地自建”策略，目前TESCO旗下的商业地产“乐都汇”已有6家。就连沃尔玛也在2010年末实现了首个买地自建项目——大连山姆会员店，从今年3月份起，沃尔玛在中国开始招聘地产经理。而2011年，英特宜家在中国启动了其第一个项目——英特宜家无锡购物中心。

　　这只是一个开始，鉴于物业租金高企，越来越多的零售商未来可能会更多地选择自建物业,或者走大型购物中心之路。

　　值得注意的是，就“乐都汇”已开业的6个城市来看，青岛、秦皇岛、鞍山、抚顺、福州和营口均为二三线城市，其中的原因很简单——这几个城市的地块相对容易拿到。

　　在中国，很多二三线城市的地方政府是非常欢迎跨国零售商在当地建造商业中心的。与当地的房地产开发商不同，这些外资企业在零售业的经营管理方面有着丰富的经验，这些商业中心开业后，将带动周边地区的商业繁荣，并拉动周边地块的升值。

　　自购物业投资大、回报周期长，对现金流的要求非常高，并且需要大量资金。零售行业究竟应不应该将大量资金沉淀在购地方面还是一个备受争议的问题。而且,这种趋势带来的影响也会使零售主业逐步偏离，金融地产“虚拟经济化”加重也将给零售业带来不可低估的资金链风险。

　　此外，作为零售业的传统大鳄，尽管商业地产利润十分丰厚，但作为外行的零售公司，想要在商业地产有所建树并不容易，尤其跨国公司对于中国房地产市场的相关政策并不熟悉，商业地产本身又是一个更加复杂、竞争也更为激烈的行业。

　　毕竟，零售企业自建物业没有强大的品牌资源和专业团队运作，难免遭遇不少问题。

　　当前房地产市场整体仍处于高危状态，零售业和地产一体化运作在可能取得较大收益的同时，也不可避免被地产所拖累。

　　如果资金沉淀太多，一旦遭遇宏观调控，某个环节资金链发生问题，很可能就是牵一发而动全身。